국민연금과 노르웨이 국부펀드: 미국 주식 투자, 어디까지 겹칠까?

국민연금과 노르웨이 국부펀드는 세계에서 가장 큰 연기금 중 하나로, 글로벌 투자 시장에서 주목받고 있습니다. 특히 두 기관 모두 미국 주식 투자에 큰 비중을 두고 있어, 투자 포트폴리오에서 겹치는 부분이 있는지 궁금증을 자아냅니다. 이 글에서는 두 펀드의 투자 전략을 비교하며, 공통점과 차이점을 분석해 보겠습니다.

1. 국민연금의 미국 주식 투자 현황

국민연금(NPS)은 2024년 말 기준 약 95조 7700억 원(718억 달러)을 미국 주식에 투자하며, 전체 해외 주식의 66.7%를 북미 시장에 할당했습니다. 주요 투자 종목은 다음과 같습니다:

• 애플(Apple): 포트폴리오의 6.58%로 최대 비중
• 마이크로소프트(Microsoft): AI와 클라우드 성장으로 5.8%
• 엔비디아(NVIDIA): AI 칩 수요로 2.71%
• 아마존(Amazon): 전자상거래 강자로 2.97%

국민연금은 S&P 500 ETF(예: IVV)와 같은 지수 투자도 활용하며, 2028년까지 해외 주식 비중을 60%로 늘릴 계획입니다. 이는 국내 주식 의존도를 줄이고, 미국 기술주 중심으로 수익성을 극대화하려는 전략입니다.

2. 노르웨이 국부펀드의 글로벌 투자 전략

노르웨이 국부펀드(GPFG)는 자산 규모 약 1조 7380억 달러(2025년 3월 기준)로, 전 세계 상장 기업의 1.5% 지분을 보유합니다. 주식 비중은 71.4%이며, 미국 시장이 약 46%를 차지합니다. 주요 종목은 다음과 같습니다:

• 애플(Apple): 2.6% 비중, 약 2,500만 주 보유
• 마이크로소프트(Microsoft): 2.5%로 핵심 투자
• 엔비디아(NVIDIA): AI 트렌드 반영
• 알파벳(Google) 및 테슬라: 글로벌 성장주로 포함

노르웨이 국부펀드는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 기준을 엄격히 적용해, 화석연료나 무기 제조 기업 투자를 배제하는 점이 특징입니다.

3. 두 펀드의 겹치는 투자 포인트

(1) 미국 기술주 중심 포트폴리오

두 기관 모두 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 같은 미국 기술 대기업에 집중 투자합니다. 이는 AI, 클라우드, 반도체 등 미래 성장 산업에 대한 공통된 낙관론을 반영합니다. 예를 들어:

• 애플: 국민연금 6.58%, 노르웨이 2.6%
• 마이크로소프트: 국민연금 5.8%, 노르웨이 2.5%

(2) S&P 500과 글로벌 대기업

국민연금과 노르웨이 국부펀드는 S&P 500 지수와 글로벌 대기업(테슬라, 아마존, 네슬레 등)에 중복 투자하며, 안정성과 수익성을 동시에 추구합니다.

(3) 안전 자산: 미국 국채

채권 투자에서도 미국 국채와 투자등급 회사채에서 겹침이 관찰됩니다.

4. 차이점: 투자 철학과 제약

• 국내 vs 해외: 국민연금은 국내 자산 비중이 약 50%로 높지만, 노르웨이 국부펀드는 전액 해외 투자입니다.
• 윤리 기준: 노르웨이는 ESG로 인해 한국전력, 한화 같은 기업을 배제하지만, 국민연금은 상대적으로 유연합니다.

5. 결론: 얼마나 겹칠까?

국민연금과 노르웨이 국부펀드는 미국 주식 투자와 글로벌 대기업 주식에서 약 30~40% 정도 겹칩니다. 특히 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 같은 기술주는 두 펀드의 핵심 공통 자산입니다. 그러나 투자 철학과 윤리 기준 차이로 완전한 중복은 아닙니다. 최신 분기 보고서를 통해 더 정확한 데이터를 확인할 수 있으니, 투자에 관심 있다면 주기적으로 업데이트를 체크해보세요!